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猫眼社评 苹果盈警 美国白宫另一风险正在成形

2019-1-5 20:20| 发布者: 编辑一| 查看: 93| 评论: 0

摘要:     本报评论员 梁浩明    苹果罕有地发盈警,此固与产品策略失误有关,但亦因贸易战加剧中国经济放缓,令美企受累。苹果在中美谈判重开前发盈警,或是冀迫总统特朗普尽快与华达成一定协议。    苹果行 ...

  
  本报评论员 梁浩明
  
  苹果罕有地发盈警,此固与产品策略失误有关,但亦因贸易战加剧中国经济放缓,令美企受累。苹果在中美谈判重开前发盈警,或是冀迫总统特朗普尽快与华达成一定协议。
  
  苹果行政总裁库克2日向投资者发公开信,指多个原因,包括中国经济放缓,需下调第一季盈利预测,由原先890亿至930亿美元,下调至840亿美元。这是苹果逾15年来首次下调盈利预测,变相发盈警。
  
  苹果下调盈利预测,主因是新iPhone销情逊预期,而这与iPhone定价过高不无关系。IDC数据显示,去年全球智能手机出货量料跌3%。iPhone没大突破,但售价高昂,在环球经济放缓下,民众对手机升级换代显得更审慎,而iPhone换电池价格下调,令更多用户选择换电池而非换新机。
  
  苹果发变相盈警,客观上对特朗普起警告作用。2月底是中美谈判最後限期,若特朗普坚持贸战升级,只会令中国经济放缓加剧,影响中国人消费意慾,美企终难幸免。以苹果为例,18%收入来自中国,当中国人减买苹果产品,势挫伤苹果盈利,继而影响美股和美国经济。
  
  特朗普对华发动贸战,原先预期经济持续放缓的中国会率先投降,而美国经济可承受得起贸战冲击。讵料中国经济减速迅即传导到美国,不但令美股暴跌蒸发了去年全年升幅,道指更倒跌6.8%,恐更拖累经济增长。美国多家蓝筹公司早已发盈警,贸战增加营运成本,蚕食盈利。苹果作为美企龙头,今次公开发声,令特朗普不得不回应商界希望贸战尽快结束的诉求。
  
  值得一提的是,华府停摆,美国劳工部周五稍後仍会公布12月就业报告,市场高度关注。美股3日再次大吃惊风散,主要受3大利淡夹击,这些因素恐意味美国经济基本面转差。
  
  第一大利淡,短债息跌穿联储局基准利率。美国2年期债息周四曾跌穿联储局联邦基金利率,是为2008年以来首次,反映市场看淡经济前景,认为联储局再无加息空间,反而可能调转头减息托市。
  
  第二大利淡,制造业指标2年低。美国12月ISM制造业指数周四出炉,报54.1创2年新低,远逊市场预期之57.5,并大幅低於11月的59.3,是为10年以来最大单月降幅。
  
  数据反映美国制造业增长显着放缓,且程度比外界想像中严重,显示中美贸易战冲击不断兑现,开始损害美国制造业。
  
  第三大利淡,正是苹果盈警。Apple盈警可谓证实了美企2019年盈利增长看淡,这市场一大忧虑,严重打击美股好友信心。Apple遭多家大行狠削目标价,周四收市亦较去年高位暴挫约40%,市值降至第4位。
  
  美股一直是过去特朗普引以为傲的政绩之一,美股的下跌,特朗普的心情只有他最清楚。
  
  对特朗普而言,连任最重要,就业与经济则是选民最贴身关注。他深明此理,去年发出逾2,800个推特中,谈论最多的便是经济(近13%)。为求连任,他需撑住经济,更愿在贸易谈判作出让步,否则任由贸战重燃升级,随时拖累美股和经济,影响其选情。
  
  可以说,美国2020年总统大选,特朗普在经济衰退下寻求连任的风险,似乎愈来愈高。之前在衰退期间竞逐连任的总统,已经要数1980年的卡特,当年他大败的结果,对特朗普显然绝非好兆头。
  
  纵然特朗普痛脚多不胜数,但他面临的「致命」风险,一直可谓只有「通俄门」丑闻一样。特朗普前律师科恩近日向法庭认罪,坦白曾为特朗普撒谎,但通俄门会否发展成新水门事件,有待观望。
  
  不过,另一可能足以动摇特朗普白宫宝座风险,看来正在成形。美国未来两年陷入衰退机率有增无减,令特朗普2020年大选角逐连任,变成硬仗。说特朗普的最大敌人是经济衰退毫不为过。
  
  首先,美国部分国债的孳息曲线上周出现倒挂,5年期债息已低於2年及3年期债息,而最具指标作用的10年与2年期债息,息差亦大幅收窄至多年低位,倒挂似乎已剩时间的问题。孳息曲綫倒挂反映投资者对短綫经济缺乏信心,向来是为衰退先兆。
  
  均富国际会计师行首席经济学家斯旺克称,美元强劲、企业负债增加、楼市疲弱和贸易战阴霾等因素,都可能是随时触发美国经济衰退的因素。他因此将美国衰退的预测时间,由2020下半年推前至2020上半年,即下届大选前。
  
  美国全国商业经济协会早前调查已显示,3分之2专家都预料,衰退会在特朗普竞逐连任前降临。若情况成真,特朗普会成为民主党总统卡特後,第2位在衰退中竞逐连任的总统,选情并不乐观。
  
  美国1980年初开始衰退,加上伊朗人质危机爆发,时任总统卡特民望在5个月间,由54%急跌至40%。卡特终在同年底大选,输掉50个州份中的44个,惨败给共和党候选人列根。
  
  数近期一点例子,小布殊2001年上任後经济衰退,但不久即恢复过来,他在2004年大选亦得以连任。到2008年,美国再次陷入衰退,共和党则在那年大选中失去白宫,奥巴马大比数击败麦凯恩。
  
  如果历史真会不断重复,特朗普最好祈求,美国增长可撑至2021年才由正变负。特朗普求连任,唯一是速振兴经济。
  
  (2018.1.5猫眼社评)

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